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四川高綠平經(jīng)營(yíng)范圍包括固體廢物(含危險(xiǎn)廢棄物)的收集、貯存、處置及技術(shù)研發(fā)；固體廢物(含危險(xiǎn)廢棄物)的綜合利用等。目前交易雙方對(duì)本次交易僅達(dá)成初步意向。
當(dāng)然這并不是博天環(huán)境的第一次收購(gòu)。上市以來，博天環(huán)境通過一次次動(dòng)“手術(shù)”一般的收購(gòu)和轉(zhuǎn)讓，完成冗贅業(yè)務(wù)的剝離和核心業(yè)務(wù)的整合。
收購(gòu)
博天環(huán)境在2017年上市之后，在收購(gòu)領(lǐng)域首次出手是開能環(huán)保。
2017年12月26日，開能環(huán)保發(fā)布《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，鈞天(寧夏)投資管理中心受讓公司7.16%股份并獲得18.42%股份的表決權(quán)委托，成為公司控股股東，公司實(shí)際控制人將由瞿建國(guó)變更為趙笠鈞。
彼時(shí)，趙笠鈞接盤是基于對(duì)居家水處理相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展前景的看好。
趙笠鈞表示，“開能環(huán)保絕非一個(gè)簡(jiǎn)單的設(shè)備制造商，它有非常強(qiáng)的研發(fā)和制造能力，還具備為家庭提供持續(xù)的環(huán)境健康系統(tǒng)解決方案和服務(wù)能力。開能環(huán)保未來將成為全屋凈水這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。”
2018年7月，博天環(huán)境用3.50億元完成對(duì)高頻環(huán)境70%股權(quán)收購(gòu)。其中，股份對(duì)價(jià)為2億元，現(xiàn)金對(duì)價(jià)為1.50億元。高溢價(jià)收購(gòu)產(chǎn)生商譽(yù)3.18億元。
在高頻環(huán)境2018年10月31日并表后，僅2018年后兩個(gè)月，高頻環(huán)境就實(shí)現(xiàn)5,673.02萬元凈利潤(rùn)，占到公司合并口徑凈利潤(rùn)的30.92%。
高頻環(huán)境專注于為芯片、智能顯示等制造業(yè)提供廢水處理系統(tǒng)、超純水系統(tǒng)、廢水回用與零排放系統(tǒng)；為用戶整合與優(yōu)化水資源，提供工業(yè)水系統(tǒng)整體解決方案。
“我們預(yù)判未來國(guó)家會(huì)在芯片這個(gè)行業(yè)加大投資力度，高頻環(huán)境所從事的正好是這個(gè)領(lǐng)域的水處理業(yè)務(wù)，并且超純水領(lǐng)域還是存在技術(shù)壁壘的，所以我們就投資了高頻環(huán)境。”博天環(huán)境證券部人士表示。
值得注意的是，高頻環(huán)境2018年全年的凈利潤(rùn)為6,463.42萬元，而后兩個(gè)月的利潤(rùn)要占到全年利潤(rùn)的近九成。一方面，收購(gòu)高頻環(huán)境對(duì)博天環(huán)境的業(yè)績(jī)有較大的貢獻(xiàn)；另一方面，高頻環(huán)境的業(yè)績(jī)季節(jié)波動(dòng)又非常大。
通過攜手高頻環(huán)境，博天環(huán)境可極大增強(qiáng)在集成電路(IC)、新型顯示器件等電子核心產(chǎn)業(yè)水處理市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
顯然，前兩次收購(gòu)，博天環(huán)境聚焦技術(shù)壁壘比較高兩家水處理企業(yè)。而這次收購(gòu)和前兩次不同，是聚焦包含危廢處理在內(nèi)的固廢處理。
我國(guó)危廢處置行業(yè)的市場(chǎng)格局處于“小散亂”狀態(tài) ， 雖然市場(chǎng)參與者眾多， 但整體規(guī)模和有效處置能力偏弱 ，而隨著工業(yè)化的持續(xù)推進(jìn)和環(huán)保政策的趨嚴(yán) ， 危廢處置行業(yè)迎來了高速增長(zhǎng)期。
這大概也是博天環(huán)境此次收購(gòu)的基本邏輯。
轉(zhuǎn)讓
當(dāng)然，上市以來，博天環(huán)境也并不只是買買買，它的子公司也曾經(jīng)出讓過參股公司股權(quán)。
2017年5月9日，博天環(huán)境轉(zhuǎn)讓旗下博樂寶公司100%股權(quán)和博通分離膜技術(shù)公司55%股權(quán)給匯禾生態(tài)農(nóng)業(yè)(北京)有限公司。
博樂寶被轉(zhuǎn)讓的100%股權(quán)中，包括博天環(huán)境所持的70%，其全資子公司博中投資旗下的博樂創(chuàng)智投資管理中心和博樂匯智投資管理中心共同持有的30%，轉(zhuǎn)讓價(jià)為6570萬元人民幣。
博天環(huán)境全資子公司博元生態(tài)將其持有的博通分離膜技術(shù)(北京)有限公司55%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給匯禾生態(tài)，轉(zhuǎn)讓價(jià)為4675.00萬元人民幣。
博天環(huán)境對(duì)此次轉(zhuǎn)讓的解釋是，舍棄拖后腿的業(yè)務(wù)，支持主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。
今年3月份，博天環(huán)境全資子公司博華水務(wù)投資(北京)有限公司將其持有的四川發(fā)展國(guó)潤(rùn)環(huán)境投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱國(guó)潤(rùn)環(huán)境)10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給四川發(fā)展(控股)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱四川發(fā)展)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，博華水務(wù)不再持有國(guó)潤(rùn)環(huán)境股權(quán)。
國(guó)潤(rùn)環(huán)境主要從事水資源的利用、治理與開發(fā)，固體廢物的處置與利用，工業(yè)煙氣治理綜合服務(wù)，土壤污染治理等環(huán)境產(chǎn)業(yè)的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理，致力于成為產(chǎn)品門類全、技術(shù)水平高、綜合實(shí)力強(qiáng)的環(huán)境治理綜合服務(wù)商。
還是因?yàn)橥粋€(gè)理由，就在不久前，博天環(huán)境董事會(huì)同意公司及全資子公司天際戰(zhàn)鷹(北京)科技有限公司與匯金聚合(寧波)投資管理有限公司在北京簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，公司將其所持有的博慧科技有限公司(以下稱“博慧科技”)50.1%股權(quán)、天際戰(zhàn)鷹將其所持有的博慧科技5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給匯金聚合。
本次交易合計(jì)轉(zhuǎn)讓博慧科技55.1%的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款經(jīng)各方協(xié)商暫定為 5,510.00萬元。
轉(zhuǎn)讓背后，博天環(huán)境意在聚焦主業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)水系統(tǒng)、城市與鄉(xiāng)村水環(huán)境以及土壤修復(fù)等。
2017年博天環(huán)境凈現(xiàn)金流缺口金額較大，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期減少了8.69%，主要是因?yàn)樵诮≒PP項(xiàng)目投入增加較大。
而經(jīng)過這三起轉(zhuǎn)讓后，2018年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~情況有所改善，2018年三季報(bào)顯示，較去年同期增加4.28億元，增幅84.15%。
快速成長(zhǎng)
那么這些收購(gòu)和轉(zhuǎn)讓的舉措到底能對(duì)博天環(huán)境產(chǎn)生多大的積極影響呢？我們不妨先看看博天環(huán)境這兩年的業(yè)績(jī)。
年報(bào)顯示，博天環(huán)境2017年?duì)I業(yè)收入為30.46億元，2017年對(duì)應(yīng)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金僅為10.52億元。也就是說，博天環(huán)境在2017年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入終轉(zhuǎn)化為流入企業(yè)的現(xiàn)金僅有1/3，并且這種情況持續(xù)存在。
2018年度合并報(bào)表實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為18,489.73萬元；母公司報(bào)表實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12,323.53為萬元，提取法定公積金為1,232.35萬元，不提取任意公積金，截至2018年12月31日母公司累計(jì)未分配利潤(rùn)為51,071.44萬元。
8年前，趙笠鈞為博天環(huán)境設(shè)下了百億營(yíng)收目標(biāo)，這在當(dāng)時(shí)，幾乎沒有人相信。
在取和舍之間，博天環(huán)境正在完成產(chǎn)業(yè)的聚焦。當(dāng)初看似的不可能卻正悄然變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。2018年，博天環(huán)境新簽合同額已達(dá)99.79億元。
而這次收購(gòu)四川高綠平又能為博天環(huán)境帶來多大的收益，離實(shí)現(xiàn)“2030年?duì)I收超過千億“的遠(yuǎn)景目標(biāo)或者愿景是不是更近？
我們拭目以待！
原標(biāo)題：博天環(huán)境的取舍經(jīng)
