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國(guó)家電投集團(tuán)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保)近日公告稱(chēng)，公司已收悉上海證券交易所《關(guān)于國(guó)家電投集團(tuán)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請(qǐng)的審核問(wèn)詢函》，就有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)，同時(shí)對(duì)《國(guó)家電投集團(tuán)遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)》及其摘要進(jìn)行了修訂和補(bǔ)充披露。
交易重要性：打造一流水電上市公司
從遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保所處行業(yè)、主營(yíng)業(yè)務(wù)及近年來(lái)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、估值情況等角度看，其現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，亟需轉(zhuǎn)型升級(jí)。國(guó)家電投集團(tuán)作為全球最大的清潔能源發(fā)電企業(yè)，集團(tuán)內(nèi)水電資產(chǎn)呈現(xiàn)主體多元的分散化布局。借助上市公司透明高效的運(yùn)行機(jī)制、有效的外部監(jiān)督，將旗下優(yōu)質(zhì)的水電資產(chǎn)整合至統(tǒng)一平臺(tái)，有助于對(duì)水電實(shí)施專(zhuān)業(yè)化、集約化管理，提高管理效率、提升資產(chǎn)質(zhì)量，著力打造經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)佳、創(chuàng)新能力強(qiáng)、治理體系優(yōu)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的一流水電上市公司。
交易完成后，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力將大幅增加，上市公司截至2024年底總資產(chǎn)相比交易前增加5,875,200.72萬(wàn)元，增幅為618.23%，歸屬于母公司所有者權(quán)益相比交易前增加1,077,031.10萬(wàn)元，增幅為209.02%；上市公司2024年?duì)I業(yè)收入相比交易前增加692,340.25萬(wàn)元，增幅為146.61%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)相比交易前增加84,920.38萬(wàn)元，增幅為2,361.37%，基本每股收益相比交易前增加0.15元/股，增幅為338.76%。
此外，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保原有環(huán)保業(yè)務(wù)將予以保留，并新增水力發(fā)電及流域水電站新能源一體化綜合開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)(主要為湖南省內(nèi)水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電業(yè)務(wù)以及廣西壯族自治區(qū)內(nèi)水力發(fā)電業(yè)務(wù))。
避免潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：剝離新能源有關(guān)資產(chǎn)
本次交易前，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保在推進(jìn)“綠能、低碳、生態(tài)、科技”轉(zhuǎn)型發(fā)展的過(guò)程中，發(fā)展了部分新能源業(yè)務(wù)。這些新能源資產(chǎn)及業(yè)務(wù)均在湖南省外，為避免潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)損害上市公司和其他股東的利益，避免遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保與交易完成后的控股股東、實(shí)際控制人產(chǎn)生利益沖突的情形，進(jìn)一步保障上市公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立性，上市公司剝離新能源有關(guān)資產(chǎn)。
遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保于2025年2月10日召開(kāi)第十屆董事會(huì)第二十四次(臨時(shí))會(huì)議，同意公司對(duì)控股的新能源資產(chǎn)進(jìn)行剝離，共涉及13個(gè)項(xiàng)目，其中：光伏項(xiàng)目10 個(gè)，已建成容量45.30MW；風(fēng)電項(xiàng)目3個(gè)，均為前期項(xiàng)目，暫無(wú)建成容量。剝離的新能源有關(guān)資產(chǎn)的具體情況如下：
圖源：遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保公告
預(yù)重組：有序推進(jìn)
本次交易前，在國(guó)家電投集團(tuán)及中國(guó)電力統(tǒng)籌安排下，五凌電力和長(zhǎng)洲水電實(shí)施了預(yù)重組。具體而言，五凌電力收購(gòu)國(guó)家電投集團(tuán)下屬相關(guān)單位控股或擬收購(gòu)的共36家湖南省內(nèi)新能源公司股權(quán)，向關(guān)聯(lián)方五凌新能源出售截至評(píng)估基準(zhǔn)日控股或參股的96家湖南省外新能源公司股權(quán)；標(biāo)的公司長(zhǎng)洲水電實(shí)施預(yù)重組，向關(guān)聯(lián)方梧州瑞風(fēng)出售截至評(píng)估基準(zhǔn)日控股的5家新能源公司股權(quán)。
截至本報(bào)告書(shū)出具之日，五凌電力已就代縣新華能、靜樂(lè)新風(fēng)、神池新風(fēng)、靜樂(lè)弘義4家公司與受讓方五凌新能源完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的簽署，受讓方已支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，該4家公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)已移交至五凌新能源，由五凌新能源實(shí)施并表，五凌電力已經(jīng)實(shí)質(zhì)喪失了上述4家公司的控制權(quán)。因此4家預(yù)重組剝離資產(chǎn)均已完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓、僅未完成工商變更登記的情形，不會(huì)對(duì)本次交易的正常推進(jìn)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)認(rèn)定、標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)屬和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、估值和作價(jià)等方面構(gòu)成不利影響。
目前，五凌電力尚有8家擬剝離公司未完成工商變更登記，其中清遠(yuǎn)佑昇因少數(shù)股東訴訟，股權(quán)被凍結(jié)。不過(guò)，五凌電力已與五凌新能源簽署委托管理協(xié)議，且五凌新能源承諾補(bǔ)償潛在風(fēng)險(xiǎn)和損失，確保本次交易不受實(shí)質(zhì)影響。
交易方案：業(yè)務(wù)整合思路明晰
本次交易，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保將收購(gòu)長(zhǎng)洲水電64.93%的股權(quán)，未收購(gòu)全部股權(quán)主要考慮交易時(shí)間周期、保護(hù)中小股東利益及降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)。交易完成后，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保將成為長(zhǎng)洲水電控股股東，剩余股權(quán)股東對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和公司治理影響有限。
本次交易完成后，上市公司新增主營(yíng)業(yè)務(wù)主要為湖南省內(nèi)水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電業(yè)務(wù)以及廣西壯族自治區(qū)內(nèi)水力發(fā)電業(yè)務(wù)。為進(jìn)一步明確上市公司未來(lái)轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，推動(dòng)央企優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市，放大國(guó)有資本價(jià)值，本次交易完成后，國(guó)家電投集團(tuán)支持中國(guó)電力持續(xù)控股遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保，推動(dòng)上市公司逐步建設(shè)為國(guó)家電投集團(tuán)境內(nèi)水電資產(chǎn)整合平臺(tái)。
本次交易完成后，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保將嚴(yán)格按照上市公司治理的相關(guān)要求對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行管理、控制，并在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員和機(jī)構(gòu)等方面逐步對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行全面整合，提升上市公司的整體盈利能力。
報(bào)告期末，五凌電力和長(zhǎng)洲水電固定資產(chǎn)賬面價(jià)值分別為360.62億元和30.77億元，裝機(jī)容量分別為763.65萬(wàn)千瓦和65.15萬(wàn)千瓦。固定資產(chǎn)折舊政策在標(biāo)的公司間及與同行業(yè)可比公司間不存在實(shí)質(zhì)差異。五凌電力在建工程賬面價(jià)值為38.79億元，主要在建工程項(xiàng)目預(yù)算數(shù)及構(gòu)成情況、工程進(jìn)度相互匹配，不存在延期、延遲轉(zhuǎn)固的情形。標(biāo)的公司針對(duì)固定資產(chǎn)和在建工程減值測(cè)試建立了相關(guān)內(nèi)控措施，且執(zhí)行有效，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提充分。
結(jié)語(yǔ)
總體來(lái)看，本次優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)、每股收益等指標(biāo)顯著增厚，為投資者創(chuàng)造了更大的投資回報(bào)，實(shí)現(xiàn)了股東的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造與回報(bào)提升，本次交易有利于保護(hù)公司公眾股東特別是中小股東的利益。
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