導(dǎo)讀：天壕節(jié)能一季度業(yè)務(wù)增收可觀，主營(yíng)業(yè)務(wù)非常穩(wěn)健。雖然試圖讓自己看起來(lái)變得“更好吃”，但似乎市場(chǎng)并不買賬，使得公司一度陷入“困難時(shí)期”。6月4日晚間，公司發(fā)布消息稱，終止魯元項(xiàng)目和洛玻龍昊項(xiàng)目。

　　公司一季度業(yè)務(wù)情況
　　
　　據(jù)天壕節(jié)能2013年年報(bào)和2014年一季報(bào)顯示，公司EMC余熱發(fā)電主業(yè)經(jīng)營(yíng)相當(dāng)穩(wěn)健。環(huán)保法的修訂，煙塵治理方面將會(huì)發(fā)力，潛在收購(gòu)和新領(lǐng)域的拓展，仍舊是天壕節(jié)能的重要看點(diǎn)。
　　
　　2014年，水泥行業(yè)開工率同比明顯提升，同時(shí)公司2013年投產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)期，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)37.5%。此外，一季度增值稅退稅規(guī)模達(dá)到300余萬(wàn)，也是公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因，截止目前，公司22個(gè)已投產(chǎn)項(xiàng)目中僅13個(gè)取得增值稅稅收優(yōu)惠備案，未來(lái)隨著更多項(xiàng)目取得備案，退稅額仍將快速增長(zhǎng)。
　　
　　煙氣治理有望發(fā)力，潛在收購(gòu)和新領(lǐng)域拓展仍是重要看點(diǎn)。公司目前在手項(xiàng)目進(jìn)展順利，鄂爾多斯、豐城兩個(gè)干熄焦大項(xiàng)目年內(nèi)將陸續(xù)投產(chǎn)，助力業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)；參股寧投公司后，鐵合金余熱發(fā)電有望繼續(xù)取得訂單突破；在輕資產(chǎn)的煙氣治理領(lǐng)域，公司在技術(shù)、市場(chǎng)上早有儲(chǔ)備，近期通過與先進(jìn)技術(shù)團(tuán)隊(duì)合作的形式，進(jìn)一步開拓業(yè)務(wù)，未來(lái)有望成為公司重要業(yè)務(wù)板塊。此外，我們重申，工業(yè)節(jié)能市場(chǎng)廣闊，公司作為EMC余熱利用上市企業(yè)，潛在收購(gòu)和新領(lǐng)域拓展仍是重要看點(diǎn)。
　　
　　“讓自己看起來(lái)好吃”
　　
　　“讓自己看起來(lái)好吃”，是每個(gè)上市公司經(jīng)營(yíng)市值的夢(mèng)想。天壕節(jié)能也正在進(jìn)行這方面的努力，但情況可能并不樂觀。
　　
　　5月5日，天壕節(jié)能的股票激勵(lì)計(jì)劃獲得備案，通常人們會(huì)將股權(quán)激勵(lì)與未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)掛鉤。實(shí)際上，天壕節(jié)能目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)確實(shí)也不錯(cuò)：去年司凈利潤(rùn)1.16億元，同比增28.22%；今年一季度勢(shì)頭更猛，凈利潤(rùn)同比增69.48%。不久前，公司還公告了兩個(gè)合資投資項(xiàng)目。一是對(duì)寧投公司增資2000萬(wàn)元，并計(jì)劃收購(gòu)其剩余股權(quán)。另一是合資成立天壕環(huán)保，正式涉足工業(yè)煙氣治理領(lǐng)域。
　　
　　今年以來(lái)，天壕節(jié)能發(fā)布的信息令人鼓舞，但是市場(chǎng)并不買賬，近3個(gè)月股價(jià)跌幅超過20%。在5月9日業(yè)績(jī)說明會(huì)上，有投資者認(rèn)為“現(xiàn)在公司處于困難時(shí)期”，公司總經(jīng)理對(duì)此并未予以否認(rèn)。梳理公司近一年的發(fā)展脈絡(luò)，可以看出這種觀點(diǎn)有一定道理。
　　
　　天壕節(jié)能終止兩余熱發(fā)電項(xiàng)目
　　
　　天壕節(jié)能6月4日晚間公告，公司終止魯元項(xiàng)目和洛玻龍昊項(xiàng)目。
　　
　　6月4日，公司與濰坊魯元建材有限公司簽訂了《余熱發(fā)電項(xiàng)目合作協(xié)議之解除協(xié)議》，雙方協(xié)議解除于2010年5月簽署的《水泥窯余熱發(fā)電項(xiàng)目合作協(xié)議》，協(xié)議解除后，雙方為履行原協(xié)議所發(fā)生的費(fèi)用各自承擔(dān)，互不承擔(dān)違約責(zé)任。“魯元項(xiàng)目”為公司于2010年5月與濰坊魯元建材有限公司簽訂的余熱發(fā)電合同能源管理項(xiàng)目，由公司采取合同能源管理模式為其水泥生產(chǎn)線投資建設(shè)余熱發(fā)電項(xiàng)目，裝機(jī)容量6MW，公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)20年。
　　
　　公司稱，由于濰坊魯元建材有限公司的水泥生產(chǎn)線的余熱資源量不穩(wěn)定，項(xiàng)目投資條件較簽約時(shí)發(fā)生了變化，不能滿足公司的投資要求，為了優(yōu)化投資，以便公司將相應(yīng)資源投入到更加的項(xiàng)目中去，經(jīng)與合作企業(yè)深入溝通后，雙方?jīng)Q定終止該項(xiàng)目的合作。截至目前，公司擬為其配建的余熱發(fā)電項(xiàng)目并未啟動(dòng)，僅僅支付了少量前期費(fèi)用。
　　
　　6月4日，公司與洛玻集團(tuán)洛陽(yáng)龍昊玻璃有限公司簽訂了《余熱發(fā)電項(xiàng)目合作協(xié)議之解除協(xié)議》，雙方解除于2008年5月簽署的《余熱發(fā)電項(xiàng)目合作協(xié)議》，協(xié)議解除后，雙方為履行原協(xié)議所發(fā)生的費(fèi)用各自承擔(dān)，互不承擔(dān)違約責(zé)任。洛玻龍昊項(xiàng)目為公司于2008年5月與洛玻集團(tuán)洛陽(yáng)龍昊玻璃有限公司簽訂的余熱發(fā)電合同能源管理項(xiàng)目，由公司采取合同能源管理模式為其2條玻璃生產(chǎn)線投資建設(shè)余熱發(fā)電項(xiàng)目，裝機(jī)容量9MW，公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)20年。
　　
　　公司稱，由于洛玻集團(tuán)洛陽(yáng)龍昊玻璃有限公司的玻璃生產(chǎn)線余熱資源量不穩(wěn)定，項(xiàng)目投資條件較簽約時(shí)發(fā)生了變化，不能滿足公司的投資要求，為了優(yōu)化投資，以便公司將相應(yīng)資源投入到更加的項(xiàng)目中去，經(jīng)與合作企業(yè)深入溝通后，雙方?jīng)Q定終止該項(xiàng)目的合作。截至目前，公司擬為其配建的余熱發(fā)電項(xiàng)目并未啟動(dòng)，項(xiàng)目累計(jì)實(shí)際投資額為零。