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2025年6月10日，美國(guó)新澤西州聯(lián)邦破產(chǎn)法院收到一紙申請(qǐng)書——美國(guó)儲(chǔ)能集成商巨頭Powin正式申請(qǐng)破產(chǎn)重整。文件顯示，這家資產(chǎn)規(guī)模1億至5億美元的企業(yè)，債務(wù)清單上赫然列著多家中國(guó)企業(yè)：寧德時(shí)代(4400萬(wàn)美元)、青島中集普威(4900萬(wàn)美元)等十余家供應(yīng)商。就在幾個(gè)月前，Powin還在高調(diào)發(fā)布新一代儲(chǔ)能產(chǎn)品Pod Max，宣稱要“在能量密度上碾壓中國(guó)對(duì)手”；如今，距離其宣布的7月28日全面關(guān)停期限，只剩不到50天。
一、倒塌的多米諾骨牌：Powin破產(chǎn)三重誘因
- 政策突變掐斷生命線
美國(guó)《通脹削減法案》(IRA)要求2025年起電池組件必須100%本土生產(chǎn)才能獲得補(bǔ)貼，而長(zhǎng)期依賴寧德時(shí)代、海辰儲(chǔ)能等中國(guó)電芯的Powin，成本驟增30%以上。更致命的是，2025年5月通過(guò)的《美麗大法案》直接削減了30%的儲(chǔ)能投資稅收抵免，使Powin的訂單經(jīng)濟(jì)性徹底崩塌。該公司CEO在辭職前坦言：“政策不確定性已使美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)陷入停滯狀態(tài)。”
- 債務(wù)黑洞吞噬現(xiàn)金流
Powin的財(cái)務(wù)危機(jī)早有征兆：2024年8月，寧德時(shí)代因3.1億元貨款拖欠申請(qǐng)仲裁，指控其“轉(zhuǎn)移中國(guó)資產(chǎn)”。盡管KKR在2024年10月緊急注入2億美元信貸，但面對(duì)堆積如山的債務(wù)(僅前三大債權(quán)人債務(wù)即達(dá)1.93億美元)，這筆資金不過(guò)是杯水車薪。
- 戰(zhàn)略迷失的致命傷
當(dāng)中國(guó)對(duì)手縱向整合“電芯-BESS-EPC”全產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)，Powin仍停留在系統(tǒng)組裝環(huán)節(jié)。其引以為豪的Pod Max系統(tǒng)雖實(shí)現(xiàn)能量密度提升25%，但每kWh成本高達(dá)900美元，遠(yuǎn)高于中國(guó)廠商的700美元。一位歐洲分析師尖銳指出：“沒有核心技術(shù)的系統(tǒng)集成，不過(guò)是給中國(guó)電池廠打工的包裝車間。”
二、寒潮中的全球儲(chǔ)能業(yè)：挑戰(zhàn)與重構(gòu)
- 政策懸崖上的265GW項(xiàng)目
美國(guó)《美麗大法案》要求項(xiàng)目必須在總統(tǒng)簽署后60天內(nèi)開工、2028年底前投產(chǎn)，否則喪失稅收抵免。這導(dǎo)致265GW規(guī)劃儲(chǔ)能項(xiàng)目岌岌可危——加州79%項(xiàng)目因?qū)徟徛媾R流產(chǎn)。開發(fā)商直言：“我們無(wú)法控制地方政府的許可進(jìn)度，這相當(dāng)于判了延期項(xiàng)目的死刑。”
- 供應(yīng)鏈大遷徙的陣痛
為規(guī)避美國(guó)關(guān)稅，中國(guó)企業(yè)加速本土化布局：海辰儲(chǔ)能投資1億美元在得州建廠，但人工成本飆升使利潤(rùn)率承壓。與此同時(shí)，日韓企業(yè)借機(jī)搶占美國(guó)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)到2026年，LG、松下等韓日企業(yè)將占據(jù)美國(guó)電池總產(chǎn)能的54%(儲(chǔ)能僅占4%)，側(cè)面反映美國(guó)本土儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的孱弱。
- 出海版圖劇烈重構(gòu)
2025年1-5月，中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)出海訂單達(dá)144GWh，同比激增436%，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)巨變：
- 美國(guó)訂單占比暴跌至2.97%(僅3.4GWh)，同比縮水82%
- 中東崛起為最大市場(chǎng)(33.95GWh，占29.6%)
- 澳大利亞(30.17GWh)、歐洲(21.1GWh)緊隨其后
三、危機(jī)中的新賽道：技術(shù)革命與模式破局
- 長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能技術(shù)突破臨界點(diǎn)
海辰儲(chǔ)能等企業(yè)押注300Ah大容量電芯，其IPO招股書顯示，儲(chǔ)能系統(tǒng)海外毛利率高達(dá)42.3%。寧德時(shí)代則加速推進(jìn)4小時(shí)以上長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能方案，試圖從技術(shù)維度穿越政策壁壘。
- 本土化與全球化的再平衡
中國(guó)廠商正采取“本地工廠+新興市場(chǎng)”雙軌策略：海辰儲(chǔ)能在得州工廠7月投產(chǎn)后，可規(guī)避25%關(guān)稅；同時(shí)在中東、非洲等地承接訂單，如與沙特ACWA合作紅海新城儲(chǔ)能項(xiàng)目。這種“東方不亮西方亮”的布局，分散了單一市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)。
- 責(zé)任機(jī)制補(bǔ)位行業(yè)短板
Powin破產(chǎn)留下11GWh已投運(yùn)項(xiàng)目的運(yùn)維真空，倒逼行業(yè)建立全生命周期責(zé)任制度。歐盟最新草案要求儲(chǔ)能集成商繳納項(xiàng)目壽命周期保證金，中國(guó)廠商亦開始探索“建設(shè)+運(yùn)維+回收”一體化服務(wù)模式。
全球化并未消亡，只是在重構(gòu)規(guī)則。Powin的倒下警示后來(lái)者：在政策與市場(chǎng)的雙極震蕩中，唯有掌握核心技術(shù)、建立彈性供應(yīng)鏈的企業(yè)，才能在新能源的浪潮中站穩(wěn)腳跟。而這場(chǎng)破產(chǎn)風(fēng)暴卷起的塵埃，正悄然勾勒出儲(chǔ)能行業(yè)下一個(gè)十年的輪廓。
注：本文由AI生成
