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深圳市中裝建設集團股份有限公司(簡稱：*ST中裝)公告稱，12月18日，公司收到深圳市中級人民法院(下稱“深圳中院”)送達的《民事裁定書》，深圳中院裁定批準《深圳市中裝建設集團股份有限公司重整計劃》，并終止公司重整程序。深圳中院裁定批準重整計劃后，*ST中裝將進入重整計劃執(zhí)行階段。
*ST中裝表示，若重整計劃順利執(zhí)行完畢，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提升公司持續(xù)經(jīng)營和盈利能力，推動公司回歸健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。在公司實施資本公積轉(zhuǎn)增股本后，公司股本結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，公司控股股東及實際控制人將發(fā)生變更。
償債能力惡化，尋求新的業(yè)務增長點
資料顯示，*ST中裝成立于1994年4月29日，于2016年11月29日在深圳證券交易所掛牌上市(簡稱“中裝建設”)，是一家以建筑裝飾設計和施工為依托，業(yè)態(tài)涵蓋新材料、市政園林、工程總承包、新能源、城市微更新、物業(yè)管理、區(qū)塊鏈、IDC 等領(lǐng)域的大型綜合企業(yè)，連續(xù)十多年入選“中國建筑裝飾行業(yè)綜合數(shù)據(jù)統(tǒng)計百強企業(yè)”。
受房地產(chǎn)行業(yè)周期性調(diào)整以及融資渠道收窄等因素疊加影響，*ST中裝面臨嚴峻的經(jīng)營困境與債務危機，經(jīng)營出現(xiàn)大幅虧損，流動性幾近枯竭，償債能力惡化。根據(jù)評估機構(gòu)出具的《評估報告》，截至評估基準日，中裝建設全部資產(chǎn)市場價值為522,804.92萬元，清算價值為248,424.59萬元。
*ST中裝認為，本次重整完成后，公司將徹底化解債務危機，并通過引入產(chǎn)業(yè)投資人，整合和賦能公司資產(chǎn)、業(yè)務及裝修裝飾、物業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)資源，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，發(fā)掘新的業(yè)務增長點，重塑公司核心競爭力，推動重整后的中裝建設快速恢復造血機能，促使上市公司持續(xù)創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展。
截至2025 年 6月30日，*ST中裝前十大股東持股情況如下：
圖源：*ST中裝公告
百億垃圾焚燒發(fā)電巨頭康恒環(huán)境參與重整
據(jù)*ST中裝此前披露，經(jīng)征求債權(quán)人意見，上海恒涔企業(yè)管理咨詢有限公司(下稱“上海恒涔”)與上海康恒環(huán)境股份有限公司(下稱“康恒環(huán)境”)組成的聯(lián)合體成為其重整投資人正選單位。
康恒環(huán)境是一家集合垃圾焚燒發(fā)電成套設備的研發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集成和銷售，垃圾焚燒發(fā)電項目的投資、建設、運營于一體，技術(shù)和規(guī)模全國領(lǐng)先的垃圾焚燒發(fā)電全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務高新技術(shù)企業(yè)，擁有發(fā)明專利 36 項。截至 2023 年末，康恒環(huán)境爐排裝備市場占有率超40%，位居國內(nèi)同業(yè)第一。
財務數(shù)據(jù)顯示，康恒環(huán)境近三年營收穩(wěn)穩(wěn)扎根80-90億元區(qū)間，凈利潤持續(xù)保持13-15億元的高盈利水平，凈資產(chǎn)更是達到116.38億元，財務基本面堪稱穩(wěn)健。
以截至2025年9月19日*ST中裝總股本960,135,993股(不含942,200 股庫存股)為基數(shù)，按照每10股轉(zhuǎn)增約10.31股的比例實施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，共計轉(zhuǎn)增989,864,007 股股票。轉(zhuǎn)增完成后，*ST中裝的總股本增至1,950,000,000股(不含942,200股庫存股，以實際登記確認的數(shù)量為準)。
資本公積金轉(zhuǎn)增股票不向原股東進行分配，將用于引進重整投資人及清償債務，具體如下：
1. 轉(zhuǎn)增股票中的 739,864,007 股用于引入重整投資人。
2. 本案由康恒環(huán)境、上海恒涔作為產(chǎn)業(yè)投資人，中裝建設同時引進財務投資人共同參與中裝建設的重整投資。其中，上海恒涔以1.749元/股的價格受讓312,000,000 股，占重整后中裝建設總股本的比例為16%，支付的現(xiàn)金對價為545,688,000 元；各財務投資人以1.850元/股的價格合計受讓427,864,007 股。財務投資人受讓股票的每股價格最終以中裝建設公告的重整投資協(xié)議為準。重整投資人受讓股票的最終數(shù)量以實際登記確認的數(shù)量為準。
2.轉(zhuǎn)增股票中的250,000,000股將用于清償中裝建設債務。
以上重整投資人支付的現(xiàn)金對價將用于按照本重整計劃草案清償各類債務及支付破產(chǎn)費用等全部現(xiàn)金支出、補充重整后公司流動資金。重整投資人應于深圳中院裁定批準《重整計劃》且收到管理人向其發(fā)送的書面付款通知書之日起10日內(nèi)支付完畢全部投資價款。
為“借殼上市”鋪平道路
此前*ST中裝重整預案公布時，挖貝網(wǎng)分析稱：“康恒環(huán)境，這家國內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的隱形冠軍，正通過資本市場的關(guān)鍵一躍，步入聚光燈下。作為行業(yè)排名第二的未上市企業(yè)，若成功通過中裝實現(xiàn)證券化后，將蛻變?yōu)橐粋€全新的A股綠電巨頭。”
之所以出現(xiàn)這樣的聲音，正是因為前些年，康恒環(huán)境曾多次嘗試借殼、直接IPO，但均未成功。2018年借殼四通股份失??；2022年尋求IPO上市，歷時三年的上市輔導，也遭遇重大挫折。而這次，*ST中裝重整計劃正式獲深圳中院裁定批準，無疑意味著其離上市又進了一步。
今年9月份，康恒環(huán)境曾與中裝建設簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布將共同探索綠電直供AIDC(人工智能數(shù)據(jù)中心)業(yè)務。以此為起點，康恒環(huán)境開始從傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)向“環(huán)保+能源+算力”綜合服務商轉(zhuǎn)型。
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