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近日，中國(guó)神華能源股份有限公司(簡(jiǎn)稱：中國(guó)神華)發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)》(下稱“報(bào)告書(shū)”)，擬通過(guò)發(fā)行A股股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“國(guó)家能源集團(tuán)”)持有的12家公司股份，交易價(jià)格達(dá)1335.98億元。同時(shí)，中國(guó)神華擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行A股股份募集配套資金，總額不超過(guò)200億元，用于支付交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)及中介費(fèi)用。
圖源：中國(guó)神華公告
據(jù)《金融屆》分析，這一規(guī)模不僅會(huì)刷新A股并購(gòu)紀(jì)錄，更被視為央企專業(yè)化整合的標(biāo)志性舉措。
本次交易前，中國(guó)神華作為全球領(lǐng)先的以煤炭為基礎(chǔ)的綜合能源上市公司，主要經(jīng)營(yíng)煤炭、電力、鐵路、港口、航運(yùn)、煤化工六大板塊業(yè)務(wù)，以煤炭采掘業(yè)務(wù)為起點(diǎn)，利用自有運(yùn)輸和銷售網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展下游電力和化工產(chǎn)業(yè)，實(shí)行跨行業(yè)、跨產(chǎn)業(yè)縱向一體化發(fā)展和運(yùn)營(yíng)模式。
通過(guò)本次交易，中國(guó)神華將進(jìn)一步整合煤炭開(kāi)采、坑口煤電、煤化工及物流服務(wù)業(yè)務(wù)板塊，大幅提高上市公司核心業(yè)務(wù)產(chǎn)能與資源儲(chǔ)備規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，為推進(jìn)清潔生產(chǎn)、降低運(yùn)營(yíng)成本、提升持續(xù)盈利能力創(chuàng)造有利條件，有利于公司降低交易成本、優(yōu)化產(chǎn)能匹配，提升公司整體盈利能力，從而實(shí)現(xiàn)超越簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)疊加的“1+1>2”戰(zhàn)略價(jià)值。
1335.98億收購(gòu)12家公司股份
報(bào)告書(shū)中提到，本次交易是中國(guó)神華服務(wù)國(guó)家能源安全戰(zhàn)略、深化資本市場(chǎng)改革、踐行高質(zhì)量發(fā)展使命的重要舉措。通過(guò)本次交易，上市公司將從實(shí)質(zhì)上解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題、進(jìn)一步優(yōu)化資源配置、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、維護(hù)全體股東利益，對(duì)筑牢國(guó)家能源基石、增強(qiáng)國(guó)有資本功能、提振市場(chǎng)信心具有重要意義。
標(biāo)的資產(chǎn)為國(guó)家能源集團(tuán)持有的國(guó)源電力100%股權(quán)、新疆能源100%股權(quán)、化工公司100%股權(quán)、烏海能源100%股權(quán)、平莊煤業(yè)100%股權(quán)、神延煤炭41%股權(quán)、晉神能源49%股權(quán)、包頭礦業(yè)100%股權(quán)、航運(yùn)公司100%股權(quán)、煤炭運(yùn)銷公司 100%股權(quán)、港口公司 100%股權(quán)，以及西部能源持有的內(nèi)蒙建投100%股權(quán)。
圖源：中國(guó)神華公告
本次交易涉及的12家標(biāo)的公司全部股東權(quán)益評(píng)估價(jià)值為1,436.75億元，結(jié)合本次各標(biāo)的公司擬交易的權(quán)益比例，交易價(jià)格確定為1,286.71億元。在評(píng)估基準(zhǔn)日后，國(guó)家能源集團(tuán)對(duì)化工公司增資49.27億元，該筆期后增資國(guó)家能源集團(tuán)全額認(rèn)繳并已完成實(shí)繳。上述期后增資事項(xiàng)未包含于相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的評(píng)估范圍及評(píng)估結(jié)論中。本次交易的最終交易價(jià)款應(yīng)在經(jīng)備案的評(píng)估結(jié)果基礎(chǔ)上，加上期后增資金額49.27億元，調(diào)整后的最終交易價(jià)款確定為1,335.98億元。
交易完成后，中國(guó)神華總資產(chǎn)將從6359.09億元增至8965.87億元；煤炭保有資源量將從交易前的415.8億噸躍升至684.9億噸，增幅達(dá)64.72%；煤炭可采儲(chǔ)量從174.5億噸增至345億噸，增幅達(dá)97.71%；煤炭年產(chǎn)量從3.27億噸提升至5.12億噸，增長(zhǎng)率56.57%。同時(shí)，發(fā)電裝機(jī)容量增長(zhǎng)27.82%至6088.1萬(wàn)千瓦，聚烯烴產(chǎn)能從60萬(wàn)噸猛增至188萬(wàn)噸，增幅213.33%，全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同格局基本成型。
圖源：中國(guó)神華公告
募集資金不超過(guò)200億元
同時(shí)，中國(guó)神華擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金，募集配套資金金額不超過(guò) 2,000,000.00 萬(wàn)元，不超過(guò)本次交易中以發(fā)行股份方式購(gòu)買資產(chǎn)的交易價(jià)格的100%，且發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)完成后上市公司總股本的30%。本次募集配套資金發(fā)行的股份種類為境內(nèi)上市人民幣普通股(A 股)，每股面值為人民幣1.00元。
募集資金將全部用于支付本次重組現(xiàn)金對(duì)價(jià)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及相關(guān)稅費(fèi)。 本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)不以募集配套資金的成功實(shí)施為前提，本次最終是否募集配套資金不影響公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)行為的實(shí)施。如上市公司未能成功實(shí)施募集配套資金或?qū)嶋H募集資金金額小于募集配套資金用途的資金需求量，公司將通過(guò)自有或自籌資金解決資金缺口。
值得注意的是，本次交易業(yè)績(jī)承諾方為國(guó)家能源集團(tuán)和西部能源。其中，國(guó)源電力、新疆能源、化工公司、烏海能源、平莊煤業(yè)、神延煤炭、晉神能源、包頭礦業(yè)、港口公司涉及的業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)的業(yè)績(jī)補(bǔ)償、減值測(cè)試補(bǔ)償義務(wù)，由國(guó)家能源集團(tuán)作為補(bǔ)償義務(wù)人。內(nèi)蒙建投涉及的業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)的業(yè)績(jī)補(bǔ)償、減值測(cè)試補(bǔ)償義務(wù)，由西部能源作為補(bǔ)償義務(wù)人。
如本次交易于2026年實(shí)施完畢，國(guó)家能源集團(tuán)承諾，各股權(quán)類資產(chǎn)在2026年、2027年和2028年分別實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)具體如下：
圖源：中國(guó)神華公告
《澎湃新聞》分析表示，此次超級(jí)并購(gòu)是央企深化重組整合的重要舉措，不僅將增強(qiáng)中國(guó)神華的核心競(jìng)爭(zhēng)力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更將有助于推動(dòng)煤炭行業(yè)集中度提升，對(duì)筑牢國(guó)家能源基石、增強(qiáng)國(guó)有資本功能、提振市場(chǎng)信心具有重要意義。
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