公告指出，報告期內(nèi)，公司積極拓展市場，業(yè)務(wù)量增大，環(huán)保產(chǎn)品收入增加。公司預(yù)計今年上半年可實現(xiàn)凈利潤0.53-0.63億元，同比增長50%-80%。
　　
　　公司業(yè)績高增長略超預(yù)期
　　
　　公司2014年季度營業(yè)收入同比大幅提升，相比2013年22.32%的增速，提升了23個百分點。營業(yè)利潤同比增長97.33%，相比2013年大幅提升，主要原因是公司理財產(chǎn)品到期計入本期收益912.54萬元，剔除掉此項差值后營業(yè)利潤同比增長約22%，相比2013年15.44%的增速，提升了約7個百分點。一季度綜合毛利率45.15%，同比下降了5個百分點，主要由于主營業(yè)務(wù)成本增長60.21%，因為公司脫硝工程大量使用進口儀表，使得成本增加。凈利率20.95%，同比上升了2.8個百分點，主要原因是公司銷售費用率和管理費用率控制得較好，分別同比下降3.76和1.02個百分點，而銷售費用和管理費用分別提升20.25%和36.71%均主要是業(yè)務(wù)量增多要求人員增加導(dǎo)致的人工成本上升所致。
　　
　　煙氣監(jiān)測業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力 新業(yè)務(wù)逐漸放量
　　
　　隨著大氣污染防治力度的不斷增強，市場脫硫脫硝行業(yè)于近年爆發(fā)，因此加強監(jiān)測數(shù)據(jù)質(zhì)量管理，客觀反映空氣質(zhì)量狀況的要求不斷提高。此外，后期儀器的更新、維護將帶來持續(xù)增長的市場空間。公司煙氣監(jiān)測以及第三方運維業(yè)務(wù)量不斷提升，帶來公司營收高增長。公司PM2.5、VOC和水質(zhì)監(jiān)測等新業(yè)務(wù)基本檢測完畢，持續(xù)推進，將在2014年陸續(xù)啟動，啟動后將帶來營收增長。公司公告預(yù)計今年上半年可實現(xiàn)凈利潤0.63-0.63億元，同比增長50%-80%。募投項目今年投產(chǎn)將助力公司產(chǎn)能爆發(fā)。公司環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)生產(chǎn)線、工業(yè)過程分析系統(tǒng)生產(chǎn)線等募投項目將于今年9月投產(chǎn),投產(chǎn)后將新增環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)645套/年、工業(yè)過程分析系統(tǒng)355套/年、分析儀器1100臺/年。
　　
　　外延式發(fā)展給公司帶來新的利潤增長點
　　
　　公司公告將以自有資金3200萬元認(rèn)購北京思路創(chuàng)新公司20%的股權(quán)，該公司是國內(nèi)智慧環(huán)保細(xì)分市場應(yīng)用的企業(yè)，自創(chuàng)立以來長期為政府部門、大型企業(yè)提供環(huán)境信息化綜合解決方案，2013年凈利潤978萬元。思路創(chuàng)新承諾2014-2016年累計凈利潤6100萬元，公司將收益凈利潤1220萬元。公司此次參股思路創(chuàng)新將與其保持戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方優(yōu)勢互補，將為公司持續(xù)、穩(wěn)定快速發(fā)展提供新的動力，將給公司在環(huán)境監(jiān)測云平臺和智慧環(huán)保領(lǐng)域帶來新的利潤增長點。
　　
　　給予“推薦”評級
　　
　　由于行業(yè)發(fā)展的高需求以及公司訂單高增長，公司募投項目投產(chǎn)后的內(nèi)生式增長和外延式擴張值得期待，公司業(yè)績有望實現(xiàn)快速增長，我們給予14、15、16年EPS分別為0.64元、0.79元、0.98元。以4月22日收盤價21.01元計算，對應(yīng)14、15、16年P(guān)E分別為33倍、26倍、22倍，給予推薦評級。
　　
　　另外，據(jù)公司董秘趙愛學(xué)透露，公司產(chǎn)能擴張彈性較大，募投項目人員配備基本到位，9月底投產(chǎn)后公司產(chǎn)能預(yù)計可實現(xiàn)翻番。
　　
　　根據(jù)此前規(guī)劃，公司環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)生產(chǎn)線、工業(yè)過程分析系統(tǒng)生產(chǎn)線等募投項目將新增環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)645套/年、工業(yè)過程分析系統(tǒng)355套/年、分析儀器1100臺/年。
　　
　　鑒于市場需求的不斷擴張，上述規(guī)劃產(chǎn)能目標(biāo)略顯保守。趙愛學(xué)表示，"以銷定產(chǎn)"是公司的主要生產(chǎn)模式，公司產(chǎn)能彈性較大，關(guān)鍵在于人員配備。他介紹，公司去年已經(jīng)新招聘150人左右，今年有望進一步發(fā)揮上述人員的產(chǎn)能效益。