導讀：我國環(huán)境治理市場日臻成熟，已經進入了發(fā)展的黃金期，這為環(huán)保產業(yè)帶來巨大的空間。帶了機遇的同時，也伴隨著挑戰(zhàn)。“十二五”時間已經過半，今明兩年環(huán)保壓力依舊很大。

　　我國嚴峻的環(huán)境現狀，為我國環(huán)保產業(yè)的發(fā)展提供了巨大的市場空間，環(huán)保事業(yè)發(fā)展正當時。環(huán)境狀況總體不容樂觀，水、大氣及固廢污染嚴重，環(huán)境治理的迫切性日益突出。為了應對日益嚴重的環(huán)境問題，我國近年制定了達到或嚴于發(fā)達國家水平的排放標準，但總體投入不足，治理理念落后，裝備技術較低。我國環(huán)保產業(yè)的發(fā)展空間巨大。
　　
　　縱觀環(huán)保市場發(fā)展之路，在環(huán)保產業(yè)發(fā)展初期，以政策為主導來推動行業(yè)發(fā)展；在發(fā)展中期，以轉換環(huán)保理念和引導市場發(fā)展為驅動；進入成熟期后，環(huán)保產業(yè)則由市場主導，行業(yè)重心轉向環(huán)保服務和產品出口。我們國家環(huán)保產業(yè)尚處于加快發(fā)展時期。
　　
　　環(huán)境治理市場巨大，發(fā)展進入黃金時期。嚴峻的環(huán)境現狀，為我國環(huán)保產業(yè)的發(fā)展提供了巨大的市場空間。我們測算，未來五年，我國重點環(huán)保領域工程建設投資市場空間約2.3萬億元，每年運營市場預計達到0.5萬億元，其中，危廢處置、農村污水治理、工業(yè)鍋爐大氣治理成為增長快的新興市場，在細分領域中，我們看好危廢、電子廢棄物、再生水和環(huán)境監(jiān)測等行業(yè)的發(fā)展。
　　
　　我國已經進入工業(yè)化中后期階段，從國外的經驗來看，政府對環(huán)保的重視和大規(guī)模投入一般發(fā)生在工業(yè)化后期。據悉我國2010年環(huán)保行業(yè)產值將超過1萬億，到2015年將達到GDP的7%-8%，到2020年環(huán)保將成為國民經濟的支柱產業(yè)。我們認為環(huán)保行業(yè)是國家重點支持的戰(zhàn)略新興產業(yè)，是投資者可以長期看好的朝陽板塊，繼續(xù)維持行業(yè)的“推薦”投資評級。
　　
　　而且近年來我國對環(huán)保的重視程度越來越高，2008年我國環(huán)保產業(yè)年產值就達到7900億元，環(huán)保產業(yè)正以每年12%-15%的速度增長，預計到“十一五”末期年產值將超過1萬億元。“八五”達到1306.57億元；“九五”為3447.52億元；“十五”突破7000億元；“十一五”期間達到13750億元。四萬億投資中節(jié)能減排和生態(tài)建設達2100億元。
　　
　　十二五時間過半 今明年環(huán)保壓力仍大
　　
　　大氣排放中NOx減排壓力大。2013年全國主要污染物SO2、NOx、COD和氨氮的排放量同比分別下降3.5/4.7/2.9/3.1%，其中SO2排放量較2010年減少9.9，已超額完成減少8.0%的十二五目標，COD和氨氮已接近目標，有望在15年底前實現，但NOx排放量較10年僅減少2.0%，距離十二五規(guī)劃的減少10.0%的目標有很大距離。
　　
　　城鎮(zhèn)生活垃圾和污水處理能力的建設有待加速。根據規(guī)劃，2011-15年間將新增城市生活垃圾無害化處理能力39.8萬噸/日，縣城18.2萬噸/日；但2011-13年間城市僅新增10.5萬噸/日產能，僅完成十二五規(guī)劃的34%，產能建設有待加速。2013年全國城鎮(zhèn)污水處理能力1.49億噸/日，14-15年間若能實現每年平均新增0.08億噸/日(12/13年分別新增0.06/0.07億噸/日)，則可實現15年底1.65億噸/日的目標。
　　
　　政策不斷，環(huán)保板塊有望活躍。環(huán)保新政不斷出臺，4月份新《環(huán)保法》頒布，近日八部委制定2014年環(huán)保專項行動，另外基于“大氣治理國十條”，環(huán)保部陸續(xù)發(fā)布配套考核制度、污染物排放新標，并加快空氣質量新標的實施進度。我們預期下半年將出臺“清潔水行動計劃”，今年年底或明年初出臺VOCs征收排污費新規(guī)，兩項都將成為重磅政策。環(huán)保板塊年初以來股價大幅回落，我們認為環(huán)保股估值的壓力已經得以消化，看好相關公司投資機會。
　　
　　首推膜法水處理和環(huán)境監(jiān)測及VOCs治理相關公司。我們認為環(huán)保行業(yè)重要的投資邏輯是政策驅動，其次行業(yè)壁壘，再次公司執(zhí)行力。所以我們看好膜法水處理的公司——碧水源，我們認為公司憑借政策利好及自身的獨特模型仍將維持高增長；我們也看好在VOCs監(jiān)測和治理領域走在行業(yè)之先的聚光科技。